預(yù)期利率上升時(shí)，持有債券的利息還是與以前一樣是固定的，其收益與貨幣相比就有了相對(duì)減少，而持有貨幣將享有預(yù)期上升的市場收益，當(dāng)然要拋售債券而持有貨幣了
舉個(gè)例子：比如原來利率1%，債券利率5%，一部分人就會(huì)因?yàn)閭矢叨x擇持有債券，而當(dāng)利率升到4%時(shí)，債券的5%就沒那么有吸引力了，很多人由于流動(dòng)性原因（債券一般期限較長）就會(huì)更加傾向于持有貨幣來獲得利息收入。
換句話說，利率上升相當(dāng)于貨幣的收益率提高了，因此債券相對(duì)而言吸引力就下降了，所以人們會(huì)拋售債券持有貨幣。
希望有所幫助
凱恩斯認(rèn)為人們有寧愿犧牲利息收入，儲(chǔ)存不生息的貨幣來保持財(cái)富的心理意愿。
這種意愿被稱為流動(dòng)性偏好。
凱恩斯的貨幣需求理論又被稱為流動(dòng)性偏好理論，該理論重視對(duì)貨幣需求的各種動(dòng)機(jī)分析。
凱恩斯認(rèn)為人們持有貨幣分為三類動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。
1.交易動(dòng)機(jī)
交易動(dòng)機(jī)是個(gè)人或企事業(yè)單位為了應(yīng)付日常交易所需，而產(chǎn)生持有貨幣的需要。
凱恩斯認(rèn)為交易動(dòng)機(jī)的貨幣需要，與收入成正比：即收入越多，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量越大；收入越少，交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量就越少。
2.預(yù)防動(dòng)機(jī)
由于人們對(duì)未來收入和支出的不確定性，為了應(yīng)付緊急情況（醫(yī)療、意外事故等）而持有一定數(shù)量的貨幣，叫作預(yù)防動(dòng)機(jī)。
凱恩斯同樣認(rèn)為預(yù)防貨幣需求由收入水平的多少?zèng)Q定：即收入越多，預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求量越多；收入越少，預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求量就越少。
基于交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求都主要取決于收入水平，對(duì)利率變化不敏感，因此，凱恩斯把這兩種動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的貨幣需求統(tǒng)一用如下公式表示：M1=L1(Y)（7.1.6）式中：M1為滿足交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)產(chǎn)生的貨幣需求量，Y為收入水平，L1表示M1和Y之間的函數(shù)關(guān)系。
3.投機(jī)動(dòng)機(jī)
人們?yōu)榱宋磥碓谇‘?dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行投資而產(chǎn)生的貨幣需求，稱為投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求。
投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求對(duì)利率非常敏感，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是當(dāng)前利率水平；利率對(duì)貨幣需求影響的規(guī)律是，盡管投機(jī)者心中的正常利率水平因人而異，但是會(huì)表現(xiàn)為：如果當(dāng)前利率高于正常利率，投機(jī)者就會(huì)認(rèn)為預(yù)期利率下降；同理，如果當(dāng)前利率低于正常利率，投機(jī)者會(huì)認(rèn)為預(yù)期利率會(huì)上升。
對(duì)債券價(jià)格與市場利率的關(guān)系，一般認(rèn)為是相反變化。
具體表現(xiàn)是：如果當(dāng)前利率較低時(shí)，投機(jī)者認(rèn)為預(yù)期利率會(huì)上升，預(yù)期債券的價(jià)格就會(huì)下降，于是拋出債券，持有貨幣；如果當(dāng)前利率較高時(shí)，投機(jī)者認(rèn)為預(yù)期利率會(huì)下降，于是拋出貨幣，持有債券。
因此，當(dāng)前利率水平對(duì)投機(jī)動(dòng)機(jī)貨幣需求有負(fù)的影響，可以用如下公式表示：M2=L2(i)（7.1.7）式中：M2為投機(jī)動(dòng)貨幣需求量，i為市場利率，L2為M2與i之間的函數(shù)關(guān)系。
綜合交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，可以用如下公式表示：Md=M1+M2=L1(Y)+L2(i)（7.1.8）從以上公式可以看出，貨幣的總需求是由收入和利率共同決定的。
盡管凱恩斯的貨幣需求理論詳細(xì)考慮了人們持有貨幣的各種動(dòng)機(jī)，分析了利率是影響貨幣需求的重要因素，但是沒有概括影響貨幣需求的各種因素，更草率斷定名義國民收入是影響國民收入的主要因素。
凱恩斯認(rèn)為，人們對(duì)貨幣的需求出于三種動(dòng)機(jī)：①交易動(dòng)機(jī)：為從事日常的交易支付，人們必須持有貨幣；②預(yù)防動(dòng)機(jī)：又稱謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，持有貨幣以應(yīng)付一些未曾預(yù)料的緊急支付；③投機(jī)動(dòng)機(jī)：由于未來利息率的不確定，人們?yōu)楸苊赓Y本損失或增加資本收益，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而持有貨幣。在貨幣需求的三種動(dòng)機(jī)中，由交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求均與商品和勞務(wù)交易有關(guān)，故而稱為交易性貨幣需求（ L1）。而由投機(jī)動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求主要用于金融市場的投機(jī)，故稱為投機(jī)性貨幣需求（L2）。而貨幣總需求（L）等于貨幣的交易需求（L1）與投機(jī)需求（L2）之和。對(duì)于交易性需求，凱思斯認(rèn)為它與待交易的商品和勞務(wù)有關(guān)，若用國民收入（Y）表示這個(gè)量，則貨幣的交易性需求是國民收入的函數(shù)，表示為L1＝L1（Y）。而且，收入越多，交易性需求越多，因此，該函數(shù)是收人的遞增函數(shù)。對(duì)于投機(jī)性需求，凱恩斯認(rèn)為它主要與貨幣市場的利率（i）有關(guān)，而且利率越低，投機(jī)性貨幣需求越多，因此，投機(jī)性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，表示為L2＝L2（i）。但是，當(dāng)利率降至—定低點(diǎn)之后，貨幣需求就會(huì)變得無限大，即進(jìn)入了凱恩斯所謂的“流動(dòng)性陷阱”，這樣，貨幣需求函數(shù)就可寫成：
L＝L1（Y）＋L2（i）＝L（Y，i）
也就是說，貨幣的總需求是由收入和利率兩個(gè)因素決定的。
由于利率的高低決定了人們持幣機(jī)會(huì)成本的大小，利率越高，持幣成本越大，人們就不愿持有貨幣而愿意購買生息資產(chǎn)以獲得高額利息收益，因而人們的貨幣需求會(huì)減少；利率越低，持幣成本越小，人們則愿意手持貨幣而減少了購買生息資產(chǎn)的欲望，貨幣需求就會(huì)增加。
利率(這里的利率是指市場利率,也就是市場資金供求的價(jià)格)趨于上升，原債券的票面利率較市場利率降低,人們對(duì)擁有債券的欲望減少.債券價(jià)格就要下跌.因?yàn)閭氖找媛室话闶枪潭ǖ?
利率上升指的是銀行利率，由于債券發(fā)行后，票面金額是固定的，如果是折價(jià)發(fā)行，那么意味這，你花92塊錢買了票面金額是100元的，那么到期后你可以收到100元，其中八元就相當(dāng)于你的利息。債券的利息率是8/92。
現(xiàn)在銀行利率上升了，而債券仍然是100元面值，如果你仍然按92元買進(jìn)，你會(huì)不會(huì)覺得虧了呢？
持有債券有風(fēng)險(xiǎn)，但是也有高于銀行存款的收益，所以你選擇買債券，機(jī)會(huì)成本是銀行利息，現(xiàn)在銀行利息上升了，你的機(jī)會(huì)成本提高了，但是你持有債券的風(fēng)險(xiǎn)還是那么大，所以，如果你是理性的投資者，你會(huì)選擇把錢存起來，或者把原來持有的債券賣掉，這樣債券市場做空的多了，價(jià)格自然下降。
（這段話也可以這樣理解：債券的利息包行兩個(gè)方面：1、無風(fēng)險(xiǎn)收益，即資金的時(shí)間價(jià)值，可以近似看做銀行利息，2、是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即你因?yàn)槌惺芰顺^銀行存款的風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)當(dāng)獲得的額外補(bǔ)償。現(xiàn)在無風(fēng)險(xiǎn)收益即銀行利息上升了，那么你的債券利息也應(yīng)當(dāng)上升。票面金額還是100=利息+購買價(jià)格，現(xiàn)在利息上升，那么購買價(jià)格應(yīng)當(dāng)下降，以維持等式左右平衡。）
這個(gè)問題在我修金融雙學(xué)位的時(shí)候思考了很久，我當(dāng)時(shí)也想不明白。后來總算理解了。
希望這樣的解答對(duì)你有幫助！
簡單啊。一般來說債券的價(jià)格是以其真實(shí)價(jià)值為基礎(chǔ)的。債券的真實(shí)價(jià)值也就是內(nèi)在價(jià)值，其計(jì)算有個(gè)公式（不方便寫出來），是把以后各期的利息和到期后的面值按照一個(gè)利率水平折現(xiàn)到某個(gè)時(shí)點(diǎn)，所得到的現(xiàn)值就是債券的內(nèi)在價(jià)值，人們投資債券就是將債券的市場價(jià)格與這個(gè)現(xiàn)值相比較。
如果你學(xué)過關(guān)于現(xiàn)金流貼現(xiàn)，你就知道，這時(shí)候這個(gè)現(xiàn)值與利率是成反向關(guān)系的。也就是說利率越高，現(xiàn)值就越低，反之現(xiàn)值就越高。
這里的利率是指市場利率，也可以叫做市場平均收益率，但不一定是銀行利率。
另外債券的收益率不固定。注意與債券的票面利率相區(qū)別，一般來說，帶息債券的票面利率是固定的。。而收益率是根據(jù)投資人獲得的收益與投入資金的比率來計(jì)算的。